Аллейма (OTC: SAMHF) - чагыштырмача яңа компания, чөнки ул Сандвиктан (OTCPK: SDVKF) (OTCPK: SDVKY) 2022 елның икенче яртысында аерылган. Аллейманы Сандвиктан аеру беренче компанияне тормышка ашырырга мөмкинлек бирәчәк- конкрет стратегик үсеш амбициясе һәм зуррак Сандвик төркеменең бүленеше генә түгел.
Alleima - алдынгы дат басмас корычлар, махсус эретмәләр һәм җылыту системалары җитештерүче.Гомуми тотрыксыз корыч базар елына 50 миллион тонна җитештерсә дә, “алдынгы” дат басмас корыч сектор елына 2-4 миллион тонна тәшкил итә, анда Аллейма актив.
Белгечлек эретмәләре базары югары сыйфатлы дат басмас корыч базардан аерылып тора, чөнки бу базарда титан, цирконий һәм никель кебек эретмәләр дә бар.Аллейма сәнәгать мичләренең төп базарына игътибар итә.Димәк, Alleima төп базар сегменты булган (мәсәлән, җылылык алмаштыргычлар, нефть һәм газ киндерләре яки хәтта кухня пычаклары өчен махсус корычлар) тотрыксыз торбалар һәм дат басмаган корыч торбалар җитештерүгә игътибар итә.
Alleima акцияләре Стокгольм фонд биржасында ALLEI символы астында күрсәтелгән.Хәзерге вакытта 251 миллион акциядән аз акцияләр бар, нәтиҗәдә хәзерге базар капитализациясе 10 миллиард сум.10,7 SEK - 1 АКШ доллары булган курсларда, хәзерге базар капитализациясе якынча 935 миллион АКШ долларын тәшкил итә (мин бу мәкаләдә төп валюта буларак SEK кулланачакмын).Стокгольмдагы көндәлек сәүдә күләме көненә 1,2 миллион акция тәшкил итә, акчасы якынча 5 миллион доллар.
Аллейма бәяләрне күтәрә алган вакытта, аның керемнәре түбән булып калды.Өченче кварталда компания 4,3 миллиард сум күләмендә керем турында хәбәр итте, һәм узган елның өченче кварталы белән чагыштырганда өчтән бер өлешкә артса да, сатылган товар бәясе 50% тан артты, бу а. гомуми табышның кимүе.
Кызганычка каршы, бүтән чыгымнар да артты, нәтиҗәдә 26 миллион сумлык операция югалды.Мөһим кабатланмаган әйберләрне исәпкә алып (Аллеиманың Сандвиктан де-факто әйләнеше белән бәйле чыгымнарны да кертеп), Аллейма әйтүенчә, нигезләнгән һәм көйләнгән EBIT 195 миллион сум булган.Бу узган елның өченче кварталы белән чагыштырганда яхшы нәтиҗә, ул 172 миллион сумлык бер тапкыр бирелгән әйберләрне үз эченә ала, димәк, 2021 елның өченче кварталында EBIT 123 миллион сум гына булачак.Бу EBITның 2022 елның өченче кварталында көйләнгән нигездә якынча 50% артуын раслый.
Бу шулай ук без тоз ашлыгы белән 154 миллион сумлык чиста югалту алырга тиеш, чөнки потенциаль нәтиҗә хәтта өзелергә мөмкин.Бу нормаль, чөнки монда сезонлы эффект бар: традицион рәвештә, Аллеймдагы җәй айлары иң зәгыйфь, чөнки төньяк ярымшарда җәй.
Бу шулай ук эшче капитал эволюциясенә тәэсир итә, чөнки Аллейма традицион рәвештә елның беренче яртысында инвентаризация дәрәҗәсен төзи, аннары икенче яртыда шул активларны монетизацияли.
Шуңа күрә без еллык нәтиҗәләрне исәпләү өчен квартал нәтиҗәләрен, хәтта 9М 2022 нәтиҗәләрен экстролаполяцияли алмыйбыз.
Әйткәндәй, 9M 2022 Акча агымы турындагы аңлатма компаниянең төп нигездә ничек эшләве турында кызыклы мәгълүмат бирә.Түбәндәге диаграммада акча агымы күрсәтелгән, һәм сез операцияләрдән хәбәр ителгән акча агымының тискәре булганын күрерсез, 419 миллион сум.Сез шулай ук 2,1 миллиард сумга якын капитал туплануны күрәсез, димәк, көйләнгән операция акчасы 1,67 миллиард сум тирәсе, аренда түләүләрен түләгәннән соң 1,6 миллиард сумнан артык.
Еллык капитал салу (хезмәт күрсәтү + үсеш) 600 миллион сумга исәпләнә, димәк, беренче өч квартал өчен нормальләштерелгән капитал салу 450 миллион сум булырга тиеш, бу компания үткәргән 348 миллион сумнан бераз күбрәк.Бу нәтиҗәләргә нигезләнеп, елның тугыз аенда нормальләштерелгән бушлай акча агымы 1,15 миллиард сум тәшкил итә.
Дүртенче квартал әле бераз катлаулы булырга мөмкин, чөнки Аллейма 150 миллион сумлык дүртенче квартал нәтиҗәләренә алмашыну курслары, инвентаризация дәрәҗәсе һәм металл бәяләре аркасында тискәре йогынты ясар дип көтә.Ләкин, гадәттә, төньяк ярымшарда кыш аркасында заказларның шактый көчле агымы һәм югарырак кырлары бар.Минем уйлавымча, компаниянең хәзерге вакытлыча идарә итүен күрер өчен 2023 елга кадәр көтәргә туры килергә мөмкин (бәлки хәтта 2023 ел ахыры).
Бу Аллейманың начар хәлдә булуын аңлатмый.Вакытлыча әйләнешкә карамастан, мин Аллейманың дүртенче кварталда чиста кереме 1,1-1,2 миллиард сум булган керемле булыр дип көтәм, агымдагы финанс елында бераз югарырак.Чиста керем 1,15 миллиард сум, 4,6 сум тирәсе акцияләр өчен табышны күрсәтә, бу акцияләрнең 8,5 тапкырга якын табыш белән сәүдә итүен күрсәтә.
Мин иң кадерләгән элементларның берсе - Аллейманың бик көчле балансы.Сандвик Аллейманы әйләндерү карарында гадел эшләде, баланс балансы 1,1 миллиард сум, өченче квартал ахырында агымдагы һәм озак вакытлы бурыч 1,5 миллиард сум.Димәк, чиста бурыч 400 миллион сум тирәсе, ләкин Аллейма компанияне тәкъдим иткәндә аренда һәм пенсия бурычларын да үз эченә ала.Компания әйтүенчә, чиста бурычның гомуми күләме 325 миллион сум тәшкил итә.Мин еллык отчетның "рәсми" чиста бурычка керүен көтәм, һәм шулай ук процент ставкасы үзгәрүенең пенсия дефицитына ничек тәэсир итәчәген күрәсем килә.
Anyәрхәлдә, Аллейманың чиста финанс хәле (пенсия бурычларын исәпкә алмаганда) уңай чиста акча позициясен күрсәтергә мөмкин (гәрчә бу эш капиталы үзгәрүенә карамастан).Компаниянең бурычсыз эшләве шулай ук Аллейманың гади табышның 50% бүлү дивиденд политикасын раслаячак.Әгәр дә минем 2023-нче FY өчен сметаларым дөрес булса, без дивиденд түләвен акция өчен 2,2-2,3 сум көтәбез, нәтиҗәдә дивиденд кереме 5,5-6% тәшкил итә.Швеция резидентлары булмаган дивидендлар буенча стандарт салым ставкасы 30% тәшкил итә.
Аллеймага базарда ул булдыра алган ирекле акча агымын күрсәтү өчен берникадәр вакыт кирәк булса да, акция чагыштырмача җәлеп итә.Киләсе ел ахырына 500 миллион сум чиста акча позициясен һәм нормальләштерелгән һәм көйләнгән EBITDA 2,3 миллиард сумны алсак, компания EBITDA белән сәүдә итә, бу EBITDAның 4 тапкырга кимрәк.Ирекле акча агымы нәтиҗәләре 2023 елга 1 миллиард сумнан артып китәргә мөмкин, бу кызыклы дивидендларга һәм балансны тагын да ныгытуга юл ачарга тиеш.
Минем хәзерге вакытта Аллеймада позициям юк, ләкин Сандвикны бәйсез компания буларак әйләндерүнең өстенлекләре бар дип уйлыйм.
Редактор искәрмәсе: Бу мәкаләдә АКШның эре биржаларында сатылмаган бер яки берничә кыйммәтле кәгазь турында сүз бара.Бу акцияләр белән бәйле куркынычлардан хәбәрдар булыгыз.
Европаның кече капкалы идеяларына кушылу турында уйлагыз, Европага юнәлтелгән инвестиция мөмкинлекләре буенча гамәли тикшеренүләргә һәм шундый ук фикерле кешеләр белән фикер алышу өчен турыдан-туры чат функциясен кулланыгыз.
Ачыклау: I / бездә югарыда күрсәтелгән компанияләрнең берсендә дә акцияләр, вариантлар яки охшаш туемнар позицияләре юк һәм без киләсе 72 сәгать эчендә андый позицияләрне алырга уйламыйбыз.Бу мәкалә минем тарафыннан язылган һәм үз фикеремне белдерә.Мин бернинди компенсация дә алмадым (Альфаны эзләүдән кала).Бу мәкаләдә күрсәтелгән компанияләрнең берсе белән минем эшлекле мөнәсәбәтләрем юк.
Пост вакыты: Ян-09-2023